Rentenpolice oder ETF – Was bringt im Alter mehr?

Hast du dich auch schon mal gefragt, ob eine Rentenpolice oder ein ETF die bessere Altersvorsorge für dich ist? Genau mit dieser Frage werben Versicherungen und Finanzvertriebe häufig. Oft stehen dabei vermeintliche Steuervorteile im Mittelpunkt. Doch die Realität ist deutlich komplexer. Ob eine Rentenpolice oder ein ETF besser zu dir passt, hängt von deiner persönlichen Situation, deinen Zielen und vielen weiteren Faktoren ab. In diesem Beitrag zeige ich dir, worauf es wirklich ankommt und warum einfache Musterrechnungen häufig kein vollständiges Bild liefern.

Rentenpolice oder ETF: Warum der Vergleich oft zu einfach dargestellt wird

Werbeanzeigen und Beratungsgespräche vermitteln häufig einen klaren Sieger. Mal heißt es doch da, eine Rentenpolice sei wegen der günstigeren Besteuerung überlegen. An anderer Stelle wird dagegen gerne auch mal behauptet, dass ein ETF grundsätzlich die bessere Altersvorsorge sei. Beides greift allerdings zu kurz. Denn kein Finanzprodukt ist automatisch auch für jeden Menschen die beste Lösung.

Die entscheidende Frage lautet dabei vielmehr nicht, welches Produkt am Ende die höchste Rendite verspricht. Viel wichtiger ist doch, welches Produkt zu deiner persönlichen Situation passt. Alter, Einkommen, Familienstand, vorhandene Altersvorsorge und steuerliche Rahmenbedingungen beeinflussen dabei das Ergebnis oft stärker als einzelne Prozentwerte in einer Beispielrechnung.

Deshalb solltest du vorsichtig sein, wenn in einer Werbung nur ein einziger Vorteil hervorgehoben wird. Eine seriöse Entscheidung berücksichtigt deshalb auch immer mehrere Faktoren gleichzeitig. Dazu gehören Steuern, Kosten, Flexibilität, Vererbbarkeit, Rendite, Sicherheit und deine persönlichen Ziele im Ruhestand.

Steuern sind wichtig – aber nur ein Teil der Rechnung

Viele Werbeanzeigen werben mit dem Satz: „Mit einer Rentenpolice hast du später netto mehr als mit einem ETF.“ Als Begründung wird dann häufig auf die günstigere Besteuerung verwiesen. Das klingt zunächst überzeugend, berücksichtigt jedoch oft nur einen kleinen Teil der gesamten Rechnung.

Tatsächlich hängt die spätere Steuerbelastung immer auch von deiner persönlichen Situation ab. Entscheidend ist nicht nur die Art der Geldanlage, sondern auch, welche weiteren Einkünfte du im Ruhestand hast. Beziehst du jedoch bereits eine gesetzliche Rente, eine Beamtenpension oder Mieteinnahmen, erhöht jede zusätzliche Auszahlung dein steuerpflichtiges Einkommen. Dadurch kann der persönliche Grenzsteuersatz deutlich höher liegen als in vielen Musterrechnungen angenommen wird.

Auch ein ETF wird aber häufig vereinfacht dargestellt. Bei Aktien-ETFs greift die Teilfreistellung von 30 Prozent. Dadurch sind nicht sämtliche Erträge steuerpflichtig. Gleichzeitig fällt auf die steuerpflichtigen Erträge grundsätzlich aber nur die Abgeltungsteuer an. Beide Systeme unterscheiden sich also deutlich und lassen sich nicht auf einen einzigen Steuersatz reduzieren.

Steuern gehören deshalb immer in den Vergleich. Sie dürfen aber niemals isoliert betrachtet werden. Erst zusammen mit Rendite, Kosten, Flexibilität und Vererbbarkeit entsteht ein realistisches Gesamtbild.

Wie wird dein ETF im Alter besteuert?

Bei einem ETF gelten andere steuerliche Regeln. Für einen Aktien-ETF greift bei entsprechender Fondseinstufung eine Teilfreistellung von 30 Prozent. Dadurch bleiben 30 Prozent der Erträge steuerfrei. Die übrigen 70 Prozent werden grundsätzlich pauschal nach den Regeln für Kapitalerträge besteuert. Das sind aktuell 25% Kapitalertragsteuer. Dein ETF wird eben 30% teilfreigestellt. Dadurch ergibt sich eine Steuer von 17,5% zzgl. Soli und gegebenenfalls dazu noch Kirchensteuer. Unter dem Strich also ca. 18,5% deines Gewinns aus dem ETF.

Wichtig ist dabei eine häufige Vereinfachung: Bei einer Entnahme wird nicht die komplette Auszahlung als Gewinn betrachtet. Verkaufst du ETF-Anteile, besteht die Auszahlung aus einem Teil deines ursprünglichen Kapitals und einem Teil Wertzuwachs. Steuerpflichtig ist grundsätzlich nur der entsprechende Gewinnanteil. Die Teilfreistellung reduziert die steuerpflichtige Bemessungsgrundlage zusätzlich.

Bei einem langfristigen Sparplan kann deshalb ein erheblicher Teil einer späteren Entnahme aus deinen ursprünglichen Einzahlungen stammen. Nur der darauf entfallende Wertzuwachs unterliegt grundsätzlich der Besteuerung. Bereits berücksichtigte Vorabpauschalen können die spätere Steuerlast zusätzlich beeinflussen.

Damit hat auch der ETF keine „steuerfreie“ Altersvorsorge. Die steuerliche Behandlung unterscheidet sich jedoch grundlegend von der Rentenversicherung. Für einen fairen Vergleich reicht deshalb weder der Blick auf den Steuervorteil der Police noch auf die Steuer beim ETF. Entscheidend ist, was nach Kosten und Steuern tatsächlich beim Anleger verbleibt.

Was bleibt nach Kosten und Steuern übrig?

Ein steuerlicher Vorteil allein macht noch keine bessere Altersvorsorge. Entscheidend ist das Ergebnis nach allen relevanten Kosten und Steuern. Genau hier unterscheiden sich ETF und Rentenpolice deutlich.

Bei einer Rentenpolice können Abschluss- und Vertriebskosten, laufende Verwaltungskosten sowie Kosten der Kapitalanlage die Rendite über Jahrzehnte reduzieren. Diese Kosten entstehen unabhängig davon, ob die steuerliche Behandlung am Ende günstig ist. Gerade bei langen Laufzeiten können bereits kleine jährliche Kosten einen erheblichen Einfluss auf das Endvermögen haben.

Beim ETF sind die laufenden Kosten meist deutlich niedriger. Ein breit gestreuter Aktien-ETF kann beispielsweise mit einer vergleichsweise geringen laufenden Kostenquote auskommen. Dafür übernimmt der Anleger selbst das Risiko, sein Kapital im Ruhestand richtig einzuteilen und nicht zu lange oder zu schnell zu entnehmen.

Die entscheidende Frage lautet deshalb nicht: „Welches Produkt hat den besseren Steuervorteil?“ Entscheidend ist vielmehr: „Wie viel Vermögen entsteht nach Kosten und Steuern tatsächlich?“ Erst dieser Vergleich zeigt, ob sich der steuerliche Vorteil einer Rentenpolice wirtschaftlich lohnt.

Rentenpolice oder ETF: Liquidität und Flexibilität im Vergleich

Ein Punkt wird bei Vergleichen zwischen ETF und Rentenpolice häufig unterschätzt: Wem gehört das Kapital und wie frei kannst du darüber verfügen?

Bei einem ETF bleibt dein Vermögen grundsätzlich dein Vermögen. Du entscheidest selbst, wann du Geld entnimmst und wie hoch die Entnahme ausfällt. Dabei kannst du beispielsweise in einem Jahr 5.000 Euro entnehmen und im nächsten Jahr 20.000 Euro. Du kannst die Entnahme reduzieren oder vollständig aussetzen. Auch größere Ausgaben lassen sich aus dem vorhandenen Kapital finanzieren.

Eine Rentenpolice funktioniert dagegen anders. Bei einer Verrentung überträgst du dein vorhandenes Kapital an den Versicherer. Dafür erhältst du Anspruch auf eine lebenslange Rentenzahlung. Das bietet einen wichtigen Vorteil: Der Versicherer übernimmt einen Teil des Risikos, dass du sehr lange lebst und dein Vermögen aufbrauchst. Dafür kannst du anschließend nicht mehr frei über dein Kapital verfügen.

Dieser Unterschied ist gerade bei einer jahrzehntelangen Altersvorsorge relevant. Niemand weiß heute, welche finanziellen Wünsche oder Bedürfnisse mit 50, 60 oder 70 Jahren entstehen. Der ETF bietet deshalb einen hohen Wert in Form von Liquidität und Entscheidungsfreiheit. Die Rentenversicherung bietet dagegen Sicherheit bei der lebenslangen Einkommensplanung. Beides hat einen Wert. Man sollte ihn nur nicht miteinander verwechseln.

Was passiert bei einer vorzeitigen Kündigung?

Eine Rentenpolice ist normalerweise auf eine sehr lange Laufzeit ausgelegt. Das Problem: Das Leben hält sich nicht immer an den ursprünglichen Finanzplan. Wer den Vertrag vorzeitig beendet, erhält nicht einfach seine eingezahlten Beiträge zurück.

Bei einer Kündigung wird der sogenannte Rückkaufswert ausgezahlt. Dieser kann insbesondere in den ersten Vertragsjahren deutlich unter den eingezahlten Beiträgen liegen. Ein wesentlicher Grund sind Abschluss- und Vertriebskosten, die bei vielen Versicherungsverträgen zu Beginn anfallen. Zusätzlich können vertraglich vereinbarte Stornoabzüge eine Rolle spielen.

Die Verbraucherzentrale weist deshalb darauf hin, dass eine vorzeitige Kündigung einer privaten Rentenversicherung fast immer mit deutlichen Verlusten verbunden ist. Bei einer fondsgebundenen Rentenversicherung kann zusätzlich die Entwicklung der zugrunde liegenden Fonds den Rückkaufswert beeinflussen.

Das unterscheidet den ETF deutlich von einer Rentenpolice. Auch beim ETF kannst du zum falschen Zeitpunkt mit Verlust verkaufen. Allerdings kannst du jederzeit auf den aktuellen Marktwert deines Depots zugreifen. Außerdem entfällt ein über Jahre aufgebauter Versicherungsvertrag, bei dem Abschlusskosten zunächst den Rückkaufswert mindern.

Wie viele Verträge werden überhaupt vorzeitig beendet?

Die Annahme, dass ein Altersvorsorgevertrag problemlos über mehrere Jahrzehnte durchgehalten wird, klingt zunächst plausibel. Die tatsächlichen Stornoquoten zeigen jedoch, dass vorzeitige Vertragsbeendigungen keineswegs ein Ausnahmefall sind.

Die Verbraucherzentrale verweist auf Untersuchungen der BaFin. Danach werden bei fondsgebundenen Lebens- und Rentenversicherungen jährlich mehr als drei Prozent der Verträge vorzeitig beendet. Über eine Laufzeit von 40 Jahren ergibt eine solche jährliche Quote rechnerisch bereits einen Anteil von mehr als 70 Prozent vorzeitig beendeter Verträge.

Dabei handelt es sich ausdrücklich um eine Hochrechnung. Daraus folgt nicht, dass tatsächlich mehr als 70 Prozent aller heute abgeschlossenen Verträge gekündigt werden. Die Zahl zeigt aber deutlich, wie problematisch die Annahme einer vollständigen Vertragslaufzeit sein kann.

Genau deshalb sollte eine Rentenpolice nicht nur danach bewertet werden, was am Ende einer idealen Laufzeit herauskommt. Ebenso wichtig ist die Frage: Was passiert, wenn ich vorher an mein Geld muss? Denn ein Produkt kann auf dem Papier bei vollständiger Laufzeit attraktiv aussehen und trotzdem für den Anleger teuer werden, wenn sich dessen Lebenssituation verändert.

Vererbung und Hinterbliebenenschutz

Auch bei der Vererbung unterscheiden sich ETF und Rentenpolice grundlegend. Bei einem ETF bleibt das Depot Teil deines Vermögens. Stirbst du, bevor du dein Kapital vollständig verbraucht hast, wird das verbleibende Vermögen grundsätzlich vererbt.

Bei einer Rentenversicherung hängt die Vererbbarkeit dagegen von der konkreten Vertragsgestaltung ab. Eine lebenslange Rente kann beispielsweise mit einer Rentengarantiezeit oder einer Hinterbliebenenabsicherung kombiniert werden. Dadurch können Angehörige besser geschützt werden.

Dieser Schutz ist allerdings nicht kostenlos. Eine Rentengarantiezeit oder zusätzliche Hinterbliebenenleistung kann die eigene Rentenzahlung reduzieren oder die Wirtschaftlichkeit des Vertrags verändern. Deshalb sollte man bei Vertragsabschluss genau prüfen, was im Todesfall tatsächlich passiert.

Hier zeigt sich erneut der grundlegende Unterschied: Der ETF maximiert nicht automatisch die lebenslange Einkommenssicherheit. Dafür bleibt das Vermögen flexibel und grundsätzlich vererbbar. Die Rentenversicherung kann dagegen das Langlebigkeitsrisiko absichern. Wer diese Absicherung möchte, sollte aber auch wissen, welchen Preis er dafür bezahlt.

Rentenpolice oder ETF – was ist nun besser?

Eine pauschale Antwort gibt es nicht. Beide Lösungen erfüllen unterschiedliche Funktionen. Eine Rentenpolice kann sinnvoll sein, wenn die lebenslange Einkommenssicherheit besonders wichtig ist und der Vertrag langfristig zu den eigenen Zielen passt.

Der ETF bietet dafür andere Vorteile. Die Kosten sind meist niedriger. Das Vermögen bleibt flexibel verfügbar. Entnahmen lassen sich individuell steuern. Außerdem bleibt das nicht verbrauchte Kapital grundsätzlich vererbbar.

Die Rentenpolice punktet insbesondere bei der Absicherung des Langlebigkeitsrisikos und kann bei einer lebenslangen Rente steuerliche Vorteile bieten. Diese Vorteile sollten jedoch nicht isoliert betrachtet werden. Ihnen stehen Vertragskosten, eingeschränkte Liquidität und je nach Vertragsgestaltung Nachteile bei der Vererbung gegenüber.

Für mich ist deshalb nicht die Frage entscheidend, welches Produkt auf einer Musterrechnung die höhere Auszahlung verspricht. Entscheidend ist, welche Eigenschaften ich tatsächlich brauche und was mich diese Eigenschaften kosten. Wer eine Rentenpolice abschließt, sollte deshalb nicht nur auf Steuern und die mögliche Rentenhöhe schauen. Auch Kosten, Flexibilität, Rückkaufswert, Vererbung und die eigene Lebensplanung gehören in die Rechnung.